Finansiella kommentarer IFRS

• Externa entreprenaduppdrag medförde intäkter om 196 mkr och entreprenadverksamheten bidrog med ett bruttoresultat om 11 mkr. Utvecklingsverksamheten hade inga pågående projekt eller större transaktioner dock justerat ned exploateringsfastigheter med -33 mkr och ökat reserver i projekt med -11 mkr.
   
• Centrala kostnader uppgick till -23 (-30) mkr och avskrivningar till -3 (-4) mkr.
   
• Orealiserade värdeförändringar avseende finansiella anläggningstillgångar uppgick till 127 (-49) mkr, varav 97 mkr är hänförliga till högre börskurs per bokslutsdagen i Besqab och 29 mkr till en ökad värdering av innehavet i Klövern.
   
• Finansnettot uppgick till -7 (-31) mkr där räntekostnader kopplade till moderbolagets obligationsfinansiering uppgår till -8 (-41) mkr, vilka för kvartalet är lägre till följd av en periodiseringsjustering om 13 mkr.
   

Väsentliga händelser under kvartalet

• Bolagets klimatmål godkändes av Science Based Target initiative (SBTi). Målen är satta enligt SBTi:s sektorspecifika standard för bygg- och fastighetsbranschen. 
   
• 2xA Entreprenad har startat byggnationen av två externa entreprenaduppdrag omfattande 791 bostäder och totala kontraktsvärden om cirka 1 211 mkr. 
   
• ALM Equity ingick avtal om att förvärva Storstaden Stockholm Bostad AB till en initial investering om 53 mkr. Förvärvet innefattar 14 utvecklingsprojekt i Storstockholm med cirka 1 200 planerade bostäder, motsvarande cirka 100 000 kvm BTA. Affären ligger i linje med ALM Equitys strategi att växa inom bostadsutveckling i attraktiva marknader. 

 
Väsentliga händelser efter kvartalet

• Den 13 januari 2026 slutfördes förvärvet av Storstaden Stockholm Bostad AB och tillträde genomfördes.
   
• Intressebolaget Bridge SNBCo Holding AB lanserar varumärket Stadsnära Bostäder. I samband med det ändrades bolagsnamnet till Stadsnära Bostäder Stockholm AB, läs mer på www.stadsnara.se. I denna rapport har därför förkortningen "Bridge" ersatts med "Stadsnära Bostäder" eller "Stadsnära".
   
• Styrelsen föreslår 8,40 (8,40) kr i utdelning kontant per preferensaktie att utbetalas med 2,10 (2,10) kr kvartalsvis. Vidare föreslås att ingen utdelning utgår till stamaktieägarna.

 
Koncernens nyckeltal

¹⁾ I ALM Equitys segmentsredovisning klyvs andelen av intressebolaget Stadsnära Bostäder Stockholm AB, mer information om vad som inkluderas i segments redovisningen återfinns i not 2.

VD har ordet

ALM Equity avrundade 2025 med att ha tagit flera viktiga och medvetna steg för att skapa bättre förutsättningar för ökat genomförande och långsiktigt värdeskapande.

Under 2026 fortsätter jag arbetet för att stegvis öka takten i vår utvecklingsverksamhet och samtidigt utöka vår stabila entreprenadaffär i det starkare marknadsläget. Fokus framåt ligger på det operativa genomförandet med sikte på god kvalitet och lönsamhet. 

En projektportfölj med ökad handlingsfrihet 
Under året har vi förmedlat att vi avser att stärka utvecklingsportföljen och som ett led i det så kunde vi avsluta året med att kommunicera förvärvet av Storstaden Stockholm Bostad AB. Förvärvet tillför ALM Equity en portfölj om 14 utvecklingsprojekt i Storstockholm med en sammanlagd planerad byggnation om cirka 1 200 bostäder. 

Portföljen har stor potential där vi kommer att kunna arbeta med optimering av portföljen och dra nytta av våra samlade erfarenheter. Utveckling och färdigställande av projekten bedöms ske under en tidsperiod från 2026 till 2033. ALM Equitys nettokapitalbehov under utvecklings- och färdigställandeperioden bedöms uppgå till 0,6 mdkr med en total bedömd projektvinst om 1,2 mdkr, motsvarande en projektmarginal om 24 procent. Förvärvet stärker vår närvaro i attraktiva, kommunikationsnära tillväxtområden i Storstockholm och är en tydlig signal att vi fokuserar på kärnaffären i vår egen utvecklingsverksamhet, och som även förväntas bidra positivt till vår entreprenadaffär. 

Stabil utveckling i entreprenadaffären
Koncernens entreprenadverksamhet har haft en stabil utveckling och ökade sin omsättning med cirka 31 procent i förhållande till föregående år samtidigt som den levererar ett stabilt resultat. 

Totalt har 2xA Entreprenad tecknat tre nya externa entreprenadkontrakt under året till ett ordervärde om cirka 1 536 mkr. En återkommande extern beställare är Titania som i december avropade en totalentreprenad för 377 bostäder i Barkarbystaden. Affären och samarbetet är ett exempel på hur koncernen kan kapitalisera den kompetensuppbyggnad som skett via internt samarbete till att leverera externa lönsamma affärer.

Koncernen står även i startgroparna för byggstarter inom vårt intressebolag Stadsnära Bostäder där det tecknats entreprenadavtal för uppförande av 890 bostäder i Bromma. Till följd av en mer omfattande bygglovsprocess så räknar vi nu med att komma igång med de första 357 bostäderna under andra kvartalet 2026 och resterande cirka ett halvår senare. 

Utöver det har ett av våra helägda mindre bostadsrättsprojekt i Sundbyberg erhållit bygglov och går mot byggstart. Samtidigt ser vi potential att ytterligare projekt kan erhålla bygglov under året.

Anpassad finansieringsstruktur 
Under 2024 och 2025 har det lagts mycket fokus på att anpassa finansieringsstrukturen till verksamhetens kassaflöden och investeringshorisont. Den senaste refinansieringen på obligationsmarknaden som genomfördes under det tredje kvartalet innebär att vi nu har två utestående obligationer på totalt 1 000 mkr att jämföra med 1 600 mkr vid ingången av 2024. I kvartalet har det genomförts en större refinansiering om 1 050 mkr i intressebolaget Stadsnära Bostäder som i sin tur därmed kunnat återbetala delar av de kortsiktiga ägarlånen som förmedlades under refinansieringsprocessen. Totalt har ALM Equity fått 260 mkr återbetalt.

Vi bedömer att våra finansiella innehav i Besqab men framförallt i Klövern ger oss en finansiell reserv som vi bedömer t ex matchar väl med koncernens belåning om 1,3 mdkr.

Hållbarhet integrerad i affären
Ett stort framsteg inom hållbarhet var godkännandet av våra klimatmål av Science Based Targets initiative (SBTi) och ett viktigt kvitto på att vårt hållbarhetsarbete är långsiktigt förankrat och integrerat i affären. 

Disciplinerat genomförande och höga ambitioner
Vi går in i 2026 med en tydligare ansvarsfördelning, en stärkt finansieringsstruktur och med ett stort tillskott i utvecklingsportföljen. Med förväntade lättnader på bostadsmarknaden under 2026 är vår bedömning att både efterfrågan och prisbild kommer att se bättre ut framöver. 

Vi har fördel i vår integrerade modell där förvaltning och entreprenad kommer in tidigt i utvecklingen. Modellen tillåter oss att optimera processer, minimera risker och göra rätt från början. Detta avspeglas i våra högt ställda mål där vi över tid för utvecklingsverksamheten siktar på att hålla en projektmarginal överstigande 20 procent och för entreprenadverksamheten bruttomarginal över 8 procent, vilket är fullt realistiskt tack vare synergier mellan våra affärsområden. 

Min främsta prioritet nu är disciplinerat genomförande av våra befintliga projekt och samtidigt säkerställa att vi är beredda att agera när rätt möjligheter uppstår.

Jag ser fram emot ett händelserikt 2026 som kommer att präglas av hög aktivitet och tydliga resultat. 
 

För mer information kontakta:
Thomas Carlsson, vd
thomas.carlsson@almequity.se

Bokslutskommunikén finns tillgänglig på: https://www.almequity.se/ir/rapporter-och-presentationer/

En direktsänd presentation av bokslutskommunikén genomförs av Thomas Carlsson, vd, samt John Sjölund, CFO på ALM Equity, tillsammans med DNB Carnegie Investment Bank kl. 11:00 den 26 februari. Anslutning till presentationen sker genom att klicka på denna länk.

 
Offentliggörande
Denna information är sådan som ALM Equity är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning (EU nr 596/2014) samt lag (2007:528) om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom angiven kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 26 februari 2026 klockan 07:00.